中金:G20会议影响及2019年十大猜测回忆

媒体资讯 2019-07-01 17:59:12 119
来自【湖南快乐十分钟07月01日】消息:

  【中】【金】【:】G20【会】【议】【影】【响】【及】2019【年】【十】【大】【预】【测】【回】【顾】

  【来】【源】【:】【中】【金】【点】【睛】

  G20【会】【议】【结】【果】【略】【超】【预】【期】【,】【提】【振】【全】【球】【及】【中】【国】【市】【场】【,】【科】【技】【硬】【件】【板】【块】【启】【动】【反】【弹】

  【刚】【结】【束】【的】G20【会】【议】【略】【超】【我】【们】【此】【前】【的】【预】【期】【(】【关】【税】【暂】【缓】【加】【征】【并】【给】【定】【期】【限】【重】【启】【磋】【商】【)】【,】【表】【现】【在】【如】【下】【三】【个】【方】【面】【:】1【)】【没】【有】【提】【及】【期】【限】【地】【停】【止】【加】【征】【更】【多】【关】【税】【;】2【)】【允】【许】【美】【国】【科】【技】【公】【司】【向】【华】【为】【销】【售】【产】【品】【;】3【)】【对】【中】【国】【赴】【美】【留】【学】【生】【持】【支】【持】【态】【度】【(】【市】【场】【此】【前】【对】【后】【两】【点】【没】【有】【明】【确】【预】【期】【)】【。】【中】【国】【则】【可】【能】【会】【立】【刻】【购】【买】【美】【国】【更】【多】【的】【产】【品】【如】【农】【产】【品】【。】

  【我】【们】【下】【半】【年】【展】【望】【《】【逆】【风】【而】【行】【》】【中】【列】【示】【下】【半】【年】【市】【场】【面】【临】【三】【大】【“】【逆】【风】【”】【:】【中】【美】【经】【贸】【关】【系】【不】【明】【朗】【及】【对】【全】【球】【增】【长】【的】【影】【响】【、】【中】【小】【银】【行】【去】【杠】【杆】【及】【地】【产】【市】【场】【逐】【步】【降】【温】【,】【等】【等】【。】G20【会】【议】【结】【果】【显】【著】【延】【缓】【第】【一】【个】【层】【次】【“】【逆】【风】【”】【的】【负】【面】【影】【响】【,】【六】【月】【下】【半】【旬】【政】【策】【对】【流】【动】【性】【的】【支】【持】【也】【一】【定】【程】【度】【上】【暂】【缓】【了】【中】【小】【银】【行】【去】【杠】【杆】【带】【来】【的】【压】【力】【,】【我】【们】【认】【为】【这】【些】【相】【对】【积】【极】【的】【进】【展】【将】【在】【短】【期】【支】【持】【市】【场】【继】【续】【积】【极】【表】【现】【。】

  【在】【短】【期】【反】【弹】【中】【,】【我】【们】【建】【议】【关】【注】【如】【下】【几】【条】【主】【线】【:】1【)】【中】【美】【贸】【易】【谈】【判】【继】【续】【、】【美】【国】【总】【统】【针】【对】【华】【为】【的】【表】【态】【将】【对】【全】【球】【科】【技】【包】【括】【中】【国】【的】【科】【技】【硬】【件】【板】【块】【产】【业】【链】【带】【来】【提】【振】【;】2【)】【此】【前】【中】【国】【出】【口】【美】【国】【的】【尚】【未】【加】【关】【税】【的】【约】3000【亿】【美】【元】【商】【品】【所】【覆】【盖】【的】【领】【域】【暂】【时】【获】【得】【喘】【息】【之】【机】【;】3【)】【市】【场】【风】【险】【偏】【好】【改】【善】【可】【能】【也】【会】【使】【得】【市】【场】【关】【注】【中】【小】【创】【龙】【头】【及】【券】【商】【板】【块】【。】

  【中】【期】【来】【看】【,】【中】【美】【后】【续】【经】【贸】【谈】【判】【、】【中】【小】【银】【行】【等】【结】【构】【化】【去】【杠】【杆】【措】【施】【的】【影】【响】【及】【地】【产】【降】【温】【带】【来】【的】【增】【长】【压】【力】【及】【政】【策】【应】【对】【等】【因】【素】【,】【将】【是】【左】【右】【市】【场】【反】【弹】【的】【力】【度】【和】【持】【续】【性】【的】【主】【要】【因】【素】【。】【我】【们】【在】【结】【构】【上】【看】【好】【反】【映】【中】【国】【消】【费】【升】【级】【及】【产】【业】【升】【级】【趋】【势】【的】【优】【质】【龙】【头】【。】

  2019【年】【“】【十】【大】【预】【测】【”】【半】【年】【度】【表】【现】【梳】【理】【及】【下】【半】【年】【展】【望】

  【近】【年】【我】【们】【每】【年】【年】【初】【会】【发】【布】【对】【当】【年】【的】【“】【十】【大】【预】【测】【”】【,】2019【年】【行】【情】【已】【经】【演】【绎】【过】【半】【,】【我】【们】【对】【今】【年】【年】【初】【的】【“】【十】【大】【预】【测】【”】【进】【行】【简】【单】【梳】【理】【,】【并】【判】【断】【下】【半】【年】【的】【市】【场】【主】【线】【(】【年】【初】【的】【预】【测】【用】【斜】【体】【标】【明】【)】【:】

  1【)】【展】【望】【一】【:】【中】【国】【市】【场】【盈】【利】【增】【长】【将】【下】【滑】【至】【零】【附】【近】【。】【我】【们】【对】【今】【年】【全】【年】【盈】【利】【增】【长】【判】【断】【依】【然】【是】【低】【单】【位】【数】【增】【长】【。】

  2【)】【展】【望】【二】【:】A【股】【迎】【来】【低】【振】【幅】【一】【年】【。】【在】【年】【初】【政】【策】【变】【化】【比】【预】【期】【更】【早】【、】【力】【度】【更】【大】【使】【得】【今】【年】【市】【场】【振】【幅】【超】【出】【我】【们】【此】【前】【的】【预】【期】【,】【下】【半】【年】【在】【基】【准】【情】【形】【之】【下】【我】【们】【预】【计】【市】【场】【可】【能】【不】【会】【突】【破】【上】【半】【年】【的】【区】【间】【。】

  3【)】【展】【望】【三】【:】【海】【外】【中】【资】【股】【将】【跑】【赢】A【股】【。】【上】【半】【年】A【股】【跑】【赢】【海】【外】【中】【资】【股】【,】【但】【下】【半】【年】【我】【们】【估】【计】【港】【股】【表】【现】【可】【能】【会】【优】【于】A【股】【。】

  4【)】【展】【望】【四】【:】【中】【国】【市】【场】【成】【长】【风】【格】【赢】【价】【值】【风】【格】【。】【按】【照】MSCI【中】【国】A【股】【及】MSCI【中】【国】【指】【数】【的】【价】【值】【与】【成】【长】【指】【数】【分】【类】【,】【上】【半】【年】【成】【长】【指】【数】【跑】【赢】【价】【值】【指】【数】【,】【我】【们】【编】【制】【的】【新】【老】【经】【济】【指】【数】【也】【反】【映】【新】【经】【济】【指】【数】【跑】【赢】【老】【经】【济】【指】【数】【。】【我】【们】【对】【全】【年】【维】【持】【这】【样】【的】【判】【断】【。】

  5【)】【展】【望】【五】【:】【十】【年】【国】【债】【收】【益】【率】【跌】【破】3%【。】【海】【外】【国】【债】【长】【期】【利】【率】【已】【经】【创】【下】【近】【年】【新】【低】【,】【但】【中】【国】【长】【端】【利】【率】【回】【落】【幅】【度】【有】【限】【。】【考】【虑】【到】【目】【前】【增】【长】【面】【临】【的】【压】【力】【,】【我】【们】【依】【然】【维】【持】【这】【一】【预】【测】【。】

  6【)】【展】【望】【六】【:】【黄】【金】【或】【有】【阶】【段】【性】【机】【会】【。】【前】【期】【黄】【金】【突】【破】【近】【五】【年】【的】【区】【间】【上】【限】【,】【伦】【敦】【金】【年】【初】【至】【今】【实】【现】【约】10%【的】【上】【涨】【。】【如】【果】【下】【半】【年】【全】【球】【增】【长】【压】【力】【继】【续】【加】【大】【、】【真】【实】【利】【率】【水】【平】【下】【降】【,】【有】【可】【能】【支】【持】【黄】【金】【继】【续】【表】【现】【。】

  7【)】【展】【望】【七】【:】【大】【宗】【原】【材】【料】【市】【场】【可】【能】【承】【压】【。】【前】【几】【年】【行】【业】【利】【润】【的】【恢】【复】【使】【得】【今】【年】【供】【给】【开】【始】【增】【加】【、】【未】【来】【需】【求】【可】【能】【低】【于】【预】【期】【,】【我】【们】【继】【续】【维】【持】【对】【大】【宗】【原】【材】【料】【相】【对】【看】【淡】【的】【判】【断】【。】

  8【)】【展】【望】【八】【:】【沪】【深】【港】【通】【北】【上】【资】【金】【进】【出】【波】【动】【加】【大】【。】【今】【年】4/5【月】【份】【沪】【深】【港】【通】【资】【金】【大】【幅】【净】【流】【出】【与】1/2【月】【份】【的】【大】【幅】【净】【流】【入】【形】【成】【鲜】【明】【对】【比】【,】【已】【经】【初】【步】【反】【映】【我】【们】【年】【初】【的】【预】【测】【。】【近】【期】【随】【着】【全】【球】【风】【险】【偏】【好】【的】【改】【善】【,】【我】【们】【估】【计】【北】【上】【资】【金】【可】【能】【会】【重】【启】【净】【流】【入】【状】【态】【。】

  9【)】【展】【望】【九】【:】【科】【创】【板】【设】【立】【,】【个】【股】【涨】【跌】【幅】【限】【制】【可】【能】【放】【宽】【或】【取】【消】【。】【目】【前】【这】【方】【面】【的】【规】【则】【已】【经】【发】【布】【,】【我】【们】【预】【计】【科】【创】【板】【将】【在】【三】【季】【度】【正】【式】【启】【动】【,】【如】【果】【科】【创】【板】【的】【一】【些】【制】【度】【突】【破】【在】【试】【行】【后】【可】【行】【,】【有】【可】【能】【在】【未】【来】【复】【制】【到】【其】【他】【现】【有】【的】【板】【块】【。】

  10【)】【展】【望】【十】【:】【银】【行】【不】【良】【资】【产】【压】【力】【明】【显】【上】【升】【。】【前】【期】【监】【管】【层】【处】【置】【部】【分】【问】【题】【城】【市】【商】【业】【银】【行】【引】【发】【广】【泛】【关】【注】【,】【已】【经】【表】【明】【了】【这】【样】【的】【趋】【势】【,】【未】【来】【中】【小】【银】【行】【去】【杠】【杆】【带】【来】【的】【影】【响】【仍】【值】【得】【关】【注】【。】

  2019【年】【十】【大】【预】【测】【:】【守】【正】【待】【时】

  【在】【增】【长】【相】【对】【低】【迷】【的】【环】【境】【中】【仍】【能】【实】【现】【一】【定】【增】【长】【或】【者】【有】【增】【长】【预】【期】【支】【持】【的】【板】【块】【将】【获】【得】【市】【场】【追】【捧】【。】【消】【费】【、】【科】【技】【、】【医】【药】【、】【教】【育】【、】【文】【化】【与】【服】【务】【、】【军】【工】【等】【可】【能】【仍】【是】【寻】【找】【成】【长】【机】【会】【的】【领】【域】【。】

  

 


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