【湖南快乐十分钟】被指赢利虚伪、0元估值 波司登“激战”沽空机

媒体资讯 2019-06-29 13:40:13 198
来自【湖南快乐十分钟06月29日】消息:

  【】【】【被】【指】【利】【润】【虚】【假】【、】0【元】【估】【值】 【波】【司】【登】【“】【激】【战】【”】【沽】【空】【机】【构】

  【】【】【孙】【吉】【正】

  【】【】【港】【股】【公】【司】【一】【直】【都】【是】【做】【空】【机】【构】【重】【点】【关】【注】【的】【对】【象】【,】【这】【次】【他】【们】【又】【盯】【上】【了】【波】【司】【登】【国】【际】【控】【股】【有】【限】【公】【司】【(】【以】【下】【简】【称】【“】【波】【司】【登】【”】【,】03998.HK【)】【。】

  【】【】6【月】24【日】【上】【午】10【点】【,】【做】【空】【机】【构】Bonitas【发】【表】【沽】【空】【报】【告】【,】【指】【控】【波】【司】【登】【公】【开】【造】【假】【,】【夸】【大】【收】【入】【及】【盈】【利】【等】【。】【报】【告】【指】【出】【:】【“】【该】【股】【最】【终】【将】【完】【全】【没】【有】【价】【值】【,】【给】【予】0【港】【元】【估】【值】【。】【”】【当】【日】【,】【波】【司】【登】【直】【线】【崩】【盘】【,】【股】【价】【一】【度】【跌】【超】25%【,】【随】【后】【波】【司】【登】【于】11【时】16【分】【紧】【急】【停】【牌】【,】【在】【这】【短】【短】【的】【一】【个】【多】【小】【时】【里】【,】【波】【司】【登】【股】【价】【大】【跌】24.78%【,】【市】【值】【蒸】【发】60.9【亿】【港】【元】【。】

  【】【】【在】【该】【报】【告】【中】【,】Bonitas【将】【攻】【击】【的】【矛】【头】【指】【向】【波】【司】【登】【董】【事】【局】【主】【席】【、】CEO【高】【德】【康】【,】【表】【示】【其】【利】【用】【收】【购】【业】【务】【向】【同】【一】【控】【制】【人】【周】【美】【和】【的】【公】【司】【高】【溢】【价】【收】【购】【相】【关】【产】【业】【,】【因】【而】【怀】【疑】【高】【德】【康】【与】【周】【美】【和】【存】【在】【利】【益】【关】【系】【。】【而】【基】【于】【康】【博】【时】【装】【的】【营】【收】【不】【过】240【万】【元】【,】【却】【存】【在】10【亿】【元】【的】【应】【付】【款】【项】【等】【问】【题】【,】Bonitas【认】【为】【波】【司】【登】【存】【在】【虚】【假】【利】【润】【。】

  【】【】【对】【于】Bonitas【的】【指】【控】【,】6【月】25【日】【,】【波】【司】【登】【发】【布】【澄】【清】【公】【告】【并】【恢】【复】【了】【交】【易】【,】【当】【日】【股】【价】【上】【涨】15.03%【。】【在】【公】【告】【中】【,】【波】【司】【登】【回】【应】【了】【做】【空】【报】【告】【中】【对】【于】【“】2015【年】【以】【来】【捏】【造】【了】8.07【亿】【元】【净】【利】【润】【”】【的】【质】【疑】【,】【但】【在】【高】【德】【康】【与】【周】【美】【和】【的】【收】【购】【关】【系】【上】【,】【波】【司】【登】【并】【未】【做】【出】【说】【明】【。】

  【】【】【《】【中】【国】【经】【营】【报】【》】【记】【者】【就】【上】【述】【问】【题】【向】【波】【司】【登】【方】【面】【求】【证】【,】【但】【并】【未】【收】【到】【对】【方】【回】【应】【。】

  【】【】【亮】【马】【投】【资】【创】【始】【人】【杨】【永】【民】【告】【诉】【记】【者】【:】【“】【做】【空】【机】【构】【本】【身】【是】【从】【自】【己】【的】【利】【益】【出】【发】【选】【择】【做】【空】【目】【标】【公】【司】【,】【近】【年】【来】【业】【绩】【较】【好】【、】【股】【价】【增】【速】【较】【快】【的】【公】【司】【成】【为】【了】【主】【要】【目】【标】【,】【被】【做】【空】【的】【中】【国】【公】【司】【逐】【步】【增】【多】【,】【但】【做】【空】【机】【构】【的】【报】【告】【有】【一】【定】【局】【限】【性】【,】【因】【而】【需】【要】【投】【资】【者】【理】【性】【判】【断】【。】【”】

  【】【】【鏖】【战】【进】【行】【中】

  【】【】【自】6【月】24【日】Bonitas【发】【布】【针】【对】【波】【司】【登】【的】【做】【空】【报】【告】【后】【,】【双】【方】【针】【对】【做】【空】【报】【告】【内】【容】【已】【经】【开】【始】【了】【多】【轮】【的】【互】【相】【攻】【击】【和】【阐】【释】【。】

  【】【】【在】Bonitas【发】【布】【的】【第】【一】【篇】【做】【空】【报】【告】【中】【,】【主】【要】【在】4【个】【方】【面】【指】【控】【波】【司】【登】【:】【一】【、】【波】【司】【登】【可】【能】【存】【在】8.07【亿】【元】【的】【虚】【假】【利】【润】【;】【二】【、】【波】【司】【登】【近】【年】【来】【对】【周】【美】【和】【所】【控】【制】【的】【公】【司】【进】【行】【高】【溢】【价】【收】【购】【,】【从】【中】【溢】【价】20【亿】【元】【,】【波】【司】【登】CEO【高】【德】【康】【与】【被】【收】【购】【方】【控】【制】【人】【周】【美】【和】【存】【在】【权】【钱】【交】【易】【且】【存】【在】【关】【联】【交】【易】【并】【未】【披】【露】【;】【三】【、】CEO【高】【德】【康】【仅】【以】【评】【估】【价】【格】【的】10%【从】【公】【司】【购】【买】【固】【有】【资】【产】【;】【四】【、】【向】【持】【有】【波】【司】【登】65%【以】【上】【股】【份】【的】【波】【士】【登】【内】【部】【人】【士】【支】【付】【重】【大】【历】【史】【股】【息】【。】【随】【后】16【月】25【日】【,】【波】【司】【登】【发】【布】【澄】【清】【公】【告】【对】【上】【述】【问】【题】【做】【出】【回】【应】【。】

  【】【】【其】【中】Bonitas【指】【控】【的】【波】【司】【登】【存】【在】8.07【亿】【元】【的】【虚】【假】【利】【润】【,】【由】【于】【波】【司】【登】【通】【过】【众】【多】【错】【综】【复】【杂】【的】【直】【接】【和】【间】【接】【子】【公】【司】【进】【行】【了】【虚】【假】【的】【公】【司】【间】【交】【易】【,】【这】【些】【子】【公】【司】【的】【资】【产】【负】【债】【表】【中】【隐】【藏】【着】【虚】【假】【利】【润】【,】【作】【为】【无】【法】【解】【释】【的】【应】【收】【账】【款】【,】【而】【这】【些】【应】【收】【账】【款】【组】【成】【了】【波】【司】【登】【虚】【假】【的】【净】【利】【润】【。】

  【】【】Bonitas【在】【报】【告】【中】【指】【出】【,】【波】【司】【登】【旗】【下】【的】【一】【家】【子】【公】【司】【康】【博】【时】【装】【,】【年】【收】【入】【在】2017【年】【或】2018【年】【都】【不】【超】【过】240【万】【元】【,】【其】【应】【收】【账】【款】【总】【额】【超】【过】10【亿】【元】【。】【此】【外】【还】【有】【上】【海】【波】【司】【登】【信】【息】【科】【技】【、】【上】【海】【双】【羽】【服】【饰】【有】【限】【公】【司】【,】【做】Bonitas【认】【为】【它】【们】【的】【应】【收】【款】【余】【额】【均】【高】【乎】【异】【常】【,】【大】【额】【应】【收】【款】【余】【额】【来】【自】【虚】【构】【交】【易】【量】【的】【虚】【假】【利】【润】【。】

  【】【】【波】【司】【登】【方】【面】【在】【澄】【清】【公】【告】【中】【表】【示】【,】【该】【指】【控】【属】【于】【恶】【意】【中】【伤】【,】【因】【为】【国】【内】【信】【用】【报】【告】【和】【国】【际】【财】【务】【报】【告】【的】【准】【则】【不】【同】【,】【且】【结】【算】【日】【期】【不】【同】【,】【而】【且】【未】【涵】【盖】【所】【有】【子】【公】【司】【,】【因】【此】【这】【一】【指】【控】【不】【真】【实】【且】【具】【有】【误】【导】【性】【。】

  【】【】【对】【于】【康】【博】【时】【装】【不】【正】【常】【的】【数】【据】【,】【香】【颂】【资】【本】【执】【行】【董】【事】【沈】【萌】【告】【诉】【记】【者】【,】【如】【果】【应】【收】【账】【款】【如】【此】【之】【高】【,】【那】【么】【在】【经】【营】【层】【面】【都】【属】【于】【不】【正】【常】【操】【作】【,】【因】【为】【应】【收】【账】【款】【都】【是】【计】【入】【到】【企】【业】【业】【绩】【当】【中】【的】【。】

  【】【】【特】【许】【连】【锁】【经】【营】【专】【家】【文】【志】【宏】【也】【表】【示】【,】【如】【果】【不】【是】【给】【代】【理】【商】【铺】【货】【而】【产】【生】【如】【此】【高】【的】【应】【收】【款】【,】【那】【么】【这】【个】【数】【据】【是】【极】【不】【正】【常】【的】【。】

  【】【】【记】【者】【针】【对】【这】【组】【数】【据】【联】【系】【了】【波】【司】【登】【,】【但】【波】【司】【登】【方】【面】【并】【未】【做】【出】【回】【应】【。】

  【】【】Bonitas【指】【控】【波】【司】【登】【对】【收】【购】【的】【三】【家】【女】【装】【存】【在】【利】【益】【输】【送】【问】【题】【的】【根】【据】【,】【是】【三】【家】【公】【司】【均】【是】【从】【同】【一】【控】【制】【人】【周】【美】【和】【手】【中】【收】【购】【,】【且】【这】【家】【公】【司】【均】【是】【周】【美】【和】【以】【低】【价】【收】【购】【,】【再】【以】【高】【价】【出】【售】【给】【波】【司】【登】【,】Bonitas【认】【为】【波】【司】【登】【以】40【倍】【的】【溢】【价】【收】【购】【三】【家】【女】【装】【品】【牌】【,】【已】【经】【涉】【及】【到】【了】【金】【融】【犯】【罪】【。】

  【】【】【波】【司】【登】【对】【于】【该】【问】【题】【的】【回】【复】【则】【最】【为】【笼】【统】【,】【波】【司】【登】【回】【复】【称】【其】【中】【一】【家】【品】【牌】【杰】【西】【女】【装】【为】【周】【美】【和】【自】【己】【创】【立】【的】【,】【其】【余】【两】【家】【品】【牌】【邦】【宝】【女】【装】【和】【柯】【利】【亚】【诺】【确】【为】【周】【美】【和】【收】【购】【而】【来】【,】【但】【在】【收】【购】【周】【美】【和】【对】【两】【家】【品】【牌】【进】【行】【了】【整】【合】【,】【根】【据】【第】【三】【方】【评】【测】【,】【波】【司】【登】【的】【收】【购】【价】【格】【合】【理】【。】

  【】【】【其】【中】【,】【双】【方】【观】【点】【最】【主】【要】【的】【分】【歧】【集】【中】【在】【杰】【西】【女】【装】【上】【,】Bonitas【的】【说】【法】【为】【该】【品】【牌】【为】【周】【美】【和】【在】2008【年】【收】【购】【而】【来】【的】【,】【但】【波】【司】【登】【的】【说】【法】【为】【该】【品】【牌】【为】【周】【美】【和】【于】1998【年】【创】【办】【的】【。】

  【】【】【记】【者】【注】【意】【到】【,】【杰】【西】【女】【装】【的】【商】【标】【是】【在】【内】【地】【分】【为】【两】【次】【注】【册】【完】【成】【,】【一】【次】【在】1999【年】【,】【另】【一】【次】【在】2008【年】【。】【注】【册】【公】【司】【为】【朗】【辉】【环】【球】【投】【资】【有】【限】【公】【司】【(】【开】【曼】【群】【岛】【注】【册】【)】【,】2011【年】【,】【波】【司】【登】【曾】【宣】【布】【以】8.925【亿】【元】【收】【购】【迪】【晖】【公】【司】【及】【朗】【辉】【环】【球】70%【股】【权】【,】【其】【中】7.285【亿】【元】【以】【股】【份】【支】【付】【形】【式】【支】【付】【给】【迪】【晖】【公】【司】【,】【使】【得】【迪】【晖】【公】【司】【成】【为】【当】【时】【波】【司】【登】【的】【第】【二】【大】【股】【东】【。】

  【】【】【而】2012【年】【,】【朗】【辉】【环】【球】【将】【杰】【西】【女】【装】【商】【标】【转】【让】【给】【了】【由】【周】【美】【和】【担】【任】【董】【事】【长】【(】2016【年】【卸】【任】【)】【的】【深】【圳】【市】【美】【和】【宝】【服】【装】【有】【限】【公】【司】【,】【次】【年】【又】【通】【过】【深】【圳】【市】【美】【和】【宝】【有】【限】【公】【司】【转】【让】【于】【波】【司】【登】【的】【子】【公】【司】【。】【值】【得】【注】【意】【的】【是】【,】【在】2016【年】【,】【波】【司】【登】【又】【将】【商】【标】【转】【让】【于】【最】【初】【的】【注】【册】【公】【司】【朗】【辉】【环】【球】【投】【资】【有】【限】【公】【司】【。】

  【】【】【根】【据】【波】【司】【登】【说】【法】【,】【杰】【西】【女】【装】【是】【由】【周】【美】【和】【创】【办】【,】【那】【么】【杰】【西】【商】【标】【应】【是】【由】【周】【美】【和】【控】【制】【的】【公】【司】【注】【册】【,】【那】【么】【在】【朗】【辉】【环】【球】【注】【册】【杰】【西】【商】【标】【时】【,】【周】【美】【和】【应】【为】【该】【公】【司】【控】【制】【人】【。】【但】【按】【照】Bonitas【的】【说】【法】【,】【杰】【西】【女】【装】【是】【由】【周】【美】【和】【收】【购】【而】【来】【,】【那】【么】【在】1998【年】【和】1999【年】【之】【时】【,】【朗】【辉】【环】【球】【的】【控】【制】【人】【应】【为】【他】【人】【。】【但】【由】【于】【朗】【辉】【环】【球】【为】【开】【曼】【群】【岛】【注】【册】【,】【因】【而】【该】【公】【司】【所】【有】【信】【息】【均】【为】【保】【密】【。】【对】【于】【该】【商】【标】【问】【题】【,】【记】【者】【向】【波】【司】【登】【方】【面】【求】【证】【,】【但】【并】【未】【收】【到】【回】【应】【。】

  【】【】【此】【外】【关】【于】【波】【司】【登】【将】【固】【定】【财】【产】【低】【价】【转】【于】CEO【高】【德】【康】【,】【和】【向】【持】【有】【波】【司】【登】65%【以】【上】【股】【份】【的】【波】【士】【登】【内】【部】【人】【士】【支】【付】【重】【大】【历】【史】【股】【息】【的】【问】【题】【,】【波】【司】【登】【回】【应】【称】【,】【高】【德】【康】【是】【将】【剩】【余】【款】【项】【转】【入】【到】【了】【波】【司】【登】【其】【他】【子】【公】【司】【中】【(】【此】【前】【,】【波】【司】【登】【并】【未】【发】【布】【公】【告】【说】【明】【)】【;】【而】【波】【司】【登】【每】【年】【都】【给】【予】【股】【东】【超】【过】70%【的】【派】【息】【比】【率】【,】【因】【此】【沽】【空】【机】【构】【的】【指】【控】【毫】【无】【根】【据】【。】

  【】【】【做】【空】【前】【后】【事】

  【】【】6【月】24【日】【,】【由】【于】【遭】【受】【做】【空】【报】【告】【,】【波】【司】【登】【估】【计】【在】【一】【个】【多】【小】【时】【内】【暴】【跌】【超】【过】25%【,】【并】【使】【得】【波】【司】【登】【紧】【急】【停】【盘】【。】6【月】25【日】【,】【波】【司】【登】【发】【布】【澄】【清】【公】【告】【并】【恢】【复】【股】【市】【交】【易】【,】【当】【天】【股】【价】【回】【升】15.03%【。】

  【】【】6【月】26【日】【,】【波】【司】【登】【发】【布】2018~2019【财】【年】【业】【绩】【报】【告】【,】【报】【告】【期】【内】【公】【司】【录】【得】【营】【收】103.84【亿】【元】【,】【较】【去】【年】【同】【期】【上】【涨】16.9%【;】【毛】【利】【达】55.14【亿】【元】【,】【同】【比】【上】【升】33.9%【。】【而】【业】【绩】【的】【大】【幅】【度】【增】【长】【,】【并】【没】【有】【给】【资】【本】【市】【场】【太】【多】【的】【提】【振】【,】【截】【至】【当】【日】【收】【盘】【,】【波】【司】【登】【股】【价】【仅】【同】【比】【增】【长】【了】2%【。】

  【】【】【同】【日】【,】Bonitas【再】【次】【发】【布】【了】【做】【空】【报】【告】【,】【但】【显】【然】【此】【次】【并】【未】【引】【起】【资】【本】【市】【场】【的】【异】【动】【。】【而】【针】【对】【第】【二】【篇】【做】【空】【报】【告】【,】【波】【司】【登】【也】【在】【同】【日】【发】【布】【了】【澄】【清】【公】【告】【表】【示】【,】【做】【空】【公】【告】【中】【包】【含】【具】【有】【误】【导】【性】【、】【偏】【见】【性】【、】【选】【择】【性】【、】【不】【准】【确】【及】【不】【完】【整】【之】【陈】【述】【以】【及】【毫】【无】【根】【据】【之】【指】【控】【及】【不】【负】【责】【任】【之】【猜】【测】【。】【波】【司】【登】【否】【认】【该】【报】【告】【及】【进】【一】【步】【报】【告】【内】【之】【所】【有】【指】【控】【,】【公】【司】【将】【酌】【情】【于】【适】【当】【时】【候】【提】【供】【更】【多】【信】【息】【。】

  【】【】6【月】27【日】【,】【波】【司】【登】【在】【香】【港】【召】【开】2018~2019【财】【年】【的】【业】【绩】【发】【布】【会】【,】【针】【对】【正】【在】【经】【历】【的】【沽】【空】【风】【波】【,】【波】【司】【登】【首】【席】【财】【务】【官】【兼】【副】【总】【裁】【朱】【高】【峰】【再】【次】【回】【应】【称】【,】【一】【切】【以】【公】【司】【发】【布】【的】【澄】【清】【公】【告】【为】【准】【。】

  【】【】【“】【一】【家】【公】【司】【的】【业】【绩】【如】【果】【持】【续】【出】【现】【高】【于】【行】【业】【普】【遍】【的】【增】【长】【,】【或】【不】【受】【行】【业】【波】【动】【的】【影】【响】【,】【那】【么】【我】【们】【就】【认】【为】【这】【个】【公】【司】【可】【能】【存】【在】【业】【务】【造】【假】【的】【可】【能】【。】【”】【知】【名】【的】【做】【空】【机】【构】【浑】【水】【公】【司】【总】【裁】【卡】【尔】【森】·【布】【洛】【克】【曾】【在】【接】【受】【媒】【体】【采】【访】【时】【说】【道】【。】【而】【波】【司】【登】【恰】【恰】【正】【是】【如】【此】【,】【对】【于】【自】【身】【的】【业】【绩】【评】【价】【,】【波】【司】【登】【曾】【在】2018~2019【财】【年】【三】【季】【度】【报】【告】【中】【表】【示】【,】【在】【整】【体】【零】【售】【经】【济】【下】【行】【的】【环】【境】【之】【下】【,】【波】【司】【登】【品】【牌】【却】【实】【现】【营】【收】【逆】【势】【增】【长】【,】【得】【益】【于】【“】【聚】【焦】【主】【航】【道】【、】【聚】【焦】【主】【品】【牌】【”】【的】【战】【略】【。】

  【】【】【自】2016【年】【开】【始】【,】【波】【司】【登】【一】【直】【维】【持】【着】【极】【高】【的】【增】【速】【。】2016【至】2019【财】【年】【,】【波】【司】【登】【的】【营】【收】【同】【比】【增】【长】-8.03%【、】17.79%【、】30.28%【、】16.92%【,】【净】【利】【润】【同】【比】【增】【长】89.84%【、】40.98%【、】73.26%【、】57.24%【。】【净】【利】【润】【的】【高】【速】【增】【长】【,】【成】【为】【了】Bonitas【的】【主】【要】【攻】【击】【点】【之】【一】【,】【其】【报】【告】【直】【接】【指】【出】【“】2015【年】【以】【来】【捏】【造】【了】8.07【亿】【元】【净】【利】【润】【”】【。】【而】【波】【司】【登】【自】2015【财】【年】【至】2018【财】【年】【,】【累】【计】【净】【利】【润】【约】14【亿】【元】【。】【换】【言】【之】【,】Bonitas【认】【为】【波】【士】【登】57%【的】【净】【利】【润】【为】【虚】【假】【的】【。】

  【】【】【在】【服】【装】【行】【业】【,】【波】【司】【登】【并】【不】【是】【第】【一】【家】【遭】【遇】【做】【空】【的】【公】【司】【,】2018【年】6【月】【,】【做】【空】【机】【构】GMT【公】【司】【发】【文】【称】【,】【质】【疑】【国】【产】【运】【动】【品】【牌】【财】【务】【造】【假】【。】【做】【空】【报】【告】【称】【,】【自】2005【年】【以】【来】【,】【在】【上】【市】【的】16【家】【中】【国】【体】【育】【用】【品】【公】【司】【中】【,】【已】【经】【有】9【家】【被】【证】【实】【是】【骗】【子】【,】【全】【部】【来】【自】【福】【建】【,】【不】【幸】【的】【是】【,】【其】【他】7【家】【公】【司】【中】【,】【包】【括】【安】【踏】【(】02020.HK【)】【、】【特】【步】【(】01368.HK【)】【和】361【度】【(】01361.HK【)】【等】【,】GMT【表】【示】【这】【些】【公】【司】【与】【已】【经】【被】【证】【实】【是】【骗】【子】【的】【公】【司】【存】【在】【诸】【多】【相】【同】【的】【特】【征】【,】【建】【议】【卖】【出】【或】【回】【避】【。】【但】【上】【述】【公】【司】【均】【发】【文】【回】【应】【了】【做】【空】【报】【告】【,】【且】【并】【未】【对】【上】【述】【公】【司】【的】【股】【价】【和】【经】【营】【产】【生】【过】【多】【影】【响】【。】

  【】【】【至】【于】【此】【次】【主】【角】【的】【之】【一】Bonitas【公】【司】【,】【此】【前】【曾】【发】【布】【过】【恒】【安】【国】【际】【和】【浩】【沙】【国】【际】【的】【做】【空】【报】【告】【,】【前】【者】【未】【受】【到】【丝】【毫】【影】【响】【,】【而】【后】【者】【的】【股】【价】【则】【在】【被】【做】【空】【后】【股】【价】【从】2.10【港】【元】【暴】【跌】86.19%【至】0.29【港】【元】/【股】【,】【一】【日】【成】【“】【仙】【股】【”】【,】【间】【接】【影】【响】【了】【国】【内】【浩】【沙】【健】【身】【的】【大】【面】【积】【关】【停】【。】

  

 


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